從補(bǔ)貼驅(qū)動(dòng)到成長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)，探索海風(fēng)賽道投資機(jī)會(huì)。 深遠(yuǎn)海背景結(jié)合降本需求，受益深遠(yuǎn)海、技術(shù)壁壘高、經(jīng)濟(jì)型零部件成為高景氣賽道。(1)海纜單位價(jià)值量增加+高技術(shù)壁壘，市場(chǎng)空間廣闊;大型化/海風(fēng)趨勢(shì)下，樁基用量將增加。(2)國(guó)內(nèi)海上塔筒需求量大、成本較低，具備廣闊增長(zhǎng)空間，國(guó)內(nèi)塔筒相比海外成本較低，出口前景樂(lè)觀，即便在反傾銷關(guān)稅下國(guó)內(nèi)塔筒出口仍具備增長(zhǎng)空間;風(fēng)機(jī)大型化、海風(fēng)化背景下，鑄件產(chǎn)能相對(duì)稀缺。目前全球風(fēng)電鑄件產(chǎn)能 70%集中于中國(guó)，中國(guó)鑄件廠商的原材料成本(生鋼國(guó)內(nèi)外價(jià)差 10%)、能源成本和人工成本均相對(duì)歐洲鑄件廠商有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，國(guó)內(nèi)鑄件廠商出海前景可期，龍頭鑄件廠將優(yōu)先受益。(3)相比于其他上游零部件，軸承目前國(guó)產(chǎn)化率相對(duì)較低，國(guó)家政策推動(dòng)下，國(guó)內(nèi)企業(yè)持續(xù)發(fā)力推動(dòng)風(fēng)電軸承國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程。
我國(guó)沿海區(qū)域風(fēng)能資源豐富，海上風(fēng)電優(yōu)勢(shì)明顯。 我國(guó)風(fēng)能資源總儲(chǔ)量約 3226GW，可開(kāi)發(fā)利用的風(fēng)能儲(chǔ)量約 1000GW，其中海上可開(kāi)發(fā)和利用的風(fēng)能儲(chǔ)量占可開(kāi)發(fā)風(fēng)能總儲(chǔ)量的70%以上，近海區(qū)域風(fēng)電可裝機(jī)容量約 200GW。我國(guó)大陸海岸線漫長(zhǎng)曲折，近海區(qū)域風(fēng)能資源豐富，如浙江、江蘇、福建、廣東等地區(qū)沿海、灘涂及近海具有開(kāi)發(fā)風(fēng)電的良好條件。此外，從陸地風(fēng)能的利用來(lái)看，目前陸地風(fēng)能資源分布與現(xiàn)有電力負(fù)荷并不匹配，沿海地區(qū)電力負(fù)荷大，但可利用的陸地風(fēng)能資源少;北部地區(qū)風(fēng)能資源豐富，但遠(yuǎn)離電力負(fù)荷中心，電網(wǎng)建設(shè)成本較高。因此，海上風(fēng)電是未來(lái)我國(guó)風(fēng)電發(fā)展的主要方向，有望成為未來(lái)我國(guó)能源結(jié)構(gòu)的重要組成部分，潛力巨大。
歐美地區(qū)潛在海風(fēng)資源多，深遠(yuǎn)海風(fēng)電發(fā)展?jié)摿薮蟆?根據(jù) Principle Power 數(shù)據(jù)，全球約 70%風(fēng)電資源分布在水深超 60 米的海域，11%的海風(fēng)資源分布在水深40米—60米的海域，19%的資源分布在水深 40 米以內(nèi)的淺水區(qū)?？傮w來(lái)看，深遠(yuǎn)海域的潛在海風(fēng)資源豐富，發(fā)展?jié)摿Υ?。從各地區(qū)情況來(lái)看，根據(jù)發(fā)改委數(shù)據(jù)，歐洲及北美深遠(yuǎn)海風(fēng)電潛在資源豐富，亞洲深水區(qū)風(fēng)電潛在資源約為 1700-2000GW，相比于淺水區(qū)和過(guò)渡區(qū)，深遠(yuǎn)海的海風(fēng)資源較多，其中中國(guó)深遠(yuǎn)海海風(fēng)資源比例超過(guò) 60%，而歐洲、日本、澳大利亞等地區(qū)占比則達(dá)到 80%，且目前很多暫未得到利用，因此隨著海風(fēng)平價(jià)化推進(jìn)深遠(yuǎn)海趨勢(shì)潛力巨大。
我國(guó)也持續(xù)推進(jìn)深遠(yuǎn)海海域風(fēng)電。 目前我國(guó)海上風(fēng)電以近海項(xiàng)目為主，正持續(xù)向深遠(yuǎn)海推進(jìn)。多省將深遠(yuǎn)海風(fēng)電建設(shè)規(guī)劃納入“十四五”發(fā)展規(guī)劃中，遼寧將開(kāi)展深遠(yuǎn)海海上風(fēng)電技術(shù)創(chuàng)新和示范應(yīng)用研究;天津正在加快推進(jìn)遠(yuǎn)海 90 萬(wàn)千瓦海上風(fēng)電項(xiàng)目前期工作，在海上風(fēng)電的浪潮下深遠(yuǎn)海風(fēng)電將快速發(fā)展。
海風(fēng)行業(yè)景氣度高企，海風(fēng)成本支出下行平價(jià)趨勢(shì)顯現(xiàn)
全球海風(fēng)新增裝機(jī)提速，2021 年中國(guó)海風(fēng)新增裝機(jī)量居全球第一。 從海陸風(fēng)電整體裝機(jī)規(guī)模的角度看，2020 及 2021 年新增裝機(jī)量大幅升高，2020 年新增裝機(jī)量為 94.8GW，較2019 年的 59.6GW 增長(zhǎng) 59%，2021 年新增裝機(jī)量繼續(xù)維持高位，達(dá) 92.5GW;海風(fēng)方面，2011-2021 年全球海風(fēng)累計(jì)裝機(jī)量 CAGR 為 30.1%，而 2020 年全球累計(jì)海風(fēng)裝機(jī)量為36.1GW，2021 年達(dá) 57.2GW，僅 2021 年海風(fēng)新增裝機(jī)容量達(dá) 21.1GW，同比增加 208%。目前世界各國(guó)中，中國(guó)海風(fēng)累計(jì)裝機(jī)位列全球第一，占比達(dá) 47%，其中 2021 年單年的新增裝機(jī)中中國(guó)占比達(dá) 80%，相比英國(guó)、德國(guó)等歐洲國(guó)家有一定領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，顯著拉動(dòng)全球海風(fēng)裝機(jī)量提升。
從區(qū)域看，歐洲和中國(guó)是未來(lái)海上風(fēng)電增長(zhǎng)主力軍。 中國(guó)是目前全球海上風(fēng)電新增裝機(jī)量和累計(jì)裝機(jī)量最大的國(guó)家，而歐洲海上風(fēng)電發(fā)展較早，現(xiàn)在除了英國(guó)、德國(guó)，其他國(guó)家也開(kāi)始大力發(fā)展海上風(fēng)電。GWEC 預(yù)測(cè)在 2022-2026 年間將誕生超過(guò) 90GW 的新增裝機(jī)，而到 2026 年，海上風(fēng)電總裝機(jī)量將達(dá)到 31.4GW，其中歐洲和中國(guó)仍然是主要的增長(zhǎng)區(qū)域。
